整体结合宏观面的供求面看,目前橡胶(19080,15.00,0.08%)价格处于熊市状态。但随着价格的下跌,多头投资价值也在显现。我们判断,基于19000元的期货价格,目前胶价很可能处于震荡筑底阶段,由于跌幅较大,未来在可能出现的某些利好作用下出现幅度较大的反弹。
1、季节性规律
从下图我们发现每年的1月、2月、5月、9月、10月以及12月,沪胶的上涨概率较大;每年年初的上涨概率最大,其次为5月、9月和10月;相反,沪胶在3月、4月、11月下跌概率较大。
4月,沪、日胶有季节性偏弱的特点,主要是因为伴随主产国逐步开割,橡胶上量增加。而5月的上涨更多的是对下跌一种反弹表现,10月的上涨受到金九银十的利好影响。在目前大幅下跌的局面下,我们可能预期,5月份出现超跌反弹的概率是比较大的。
2、成本端的供应支撑
据对某集团在海南胶厂的了解,在下跌后原胶在17000~18000元胶农的出售意愿较低,因为这个价格他们面临亏损的境地。核算2000元的加工成本,我们约莫估计出期价在19000元下方的阻力将会增强。
3、17000~18000元是近10年以来的价格支撑
从橡胶指数上看,2006年后价格突破20000元,虽然在2008年出现跌至10000以下的情况,但我们认为那是在极端经融危机背景之下的价格反映。考虑到目前整个世界经济局势,我们认为出现这种情况的概率不大,而图形显示自2006年后,价格的底部支撑在17000~18000元,我们认为即使不考虑通胀情况,橡胶价格在这一位置支撑将会较强,可能难以下破该价位。
